NuWays AG réitère sa recommandation d'achat sur le titre NFON AG dans un contexte de prévisions pour le troisième trimestre.

Le 19 novembre, NFON AG publiera son rapport du troisième trimestre, marqué par un recul des ventes mais une amélioration des marges. Les analystes de NuWays AG prévoient une baisse de 3,4 % du chiffre d'affaires sur un an, à 21,1 millions d'euros, ce qui représente une amélioration par rapport à la chute de 5,2 % enregistrée au deuxième trimestre. Le nombre d'abonnements devrait diminuer plus rapidement que le chiffre d'affaires en raison de la simplification de la gamme de produits et de la faiblesse des commandes dans le secteur des systèmes PBX traditionnels.

Les hausses de prix et les solutions premium maintiennent le revenu moyen pondéré par utilisateur au-dessus de 10 €. Malgré une baisse des revenus liés aux projets, les revenus récurrents continuent de croître, notamment grâce à la commercialisation de la suite d'IA, ce qui maintient le taux de revenus récurrents à 94 %.

L'EBITDA ajusté est estimé à 2,5 millions d'euros, soit une marge de 11,8 %, contre 10,3 % au premier semestre, grâce aux économies réalisées sur la restructuration et à la maîtrise des charges d'exploitation. Cependant, le recul persistant des ventes pèse sur la comparaison avec l'année précédente.

NuWays AG maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours inchangé de 5 €. Les progrès en matière de développement de l'IA restent essentiels à la croissance future, NFON bénéficiant d'une adoption précoce de l'IA par rapport à ses concurrents.