Covivio - Activité du T1 2026 : Progrès stratégiques porteurs de croissance

Paris, le 15 avril 2026, 17h40

Activité à fin mars 2026
Progrès stratégiques porteurs de croissance

Forte dynamique opérationnelle au 1er trimestre

• Réalisation de l’entrée des fonds de Blue Owl dans la JV Thales, représentant 138 M€ de produit de cession pour Covivio
• Acquisition de quatre hôtels en bail à Milan, pour 217 M€¹ et un rendement cible de 7%
• Hôtels : pré-commercialisation de l’intégralité du projet de transformation bureaux-hôtels Paris-Raspail sur 12 ans fermes ; lancement de deux nouveaux projets de redéveloppement à Paris et Gand
• Bureaux : 35 100 m² commercialisés ou renouvelés ; renouvellement majeur en avril de 33 500 m² dans les tours Garibaldi à Milan ; taux d’occupation en hausse à 95,4%
• Résidentiel : croissance des loyers de +20% sur les relocations

Croissance de +2,5% des revenus

• 248 M€ de revenus à 100% et 166 M€ part du Groupe, en croissance de 2,5% et de 2,4% à périmètre constant
• Bureaux : loyers en hausse +2,1% à périmètre constant malgré la baisse de l’indexation
• Résidentiel allemand : croissance soutenue de +3,6% à périmètre constant
• Hôtels : croissance des revenus de +1,4% à périmètre constant dont +2,0% sur les revenus variables
• Forte visibilité des loyers grâce à un taux d’occupation élevé (97%) et à une durée ferme des baux de 6,3 années

S&P confirme la notation BBB+, perspectives stables de Covivio

• S&P souligne la solidité du profil opérationnel et financier
• Fin 2025, Covivio affiche un ratio d’endettement (LTV) de 38,9%, en ligne avec la politique Groupe (inférieur à 40%) et de Dette Nette / EBITDA en amélioration, à 10,7x vs. 11,4x fin 2024
• 86% de la dette est couverte contre la hausse des taux d’intérêt

Covivio en bonne voie sur sa trajectoire carbone

• Trajectoire carbone : -31% à fin 2025 (vs 2010), en bonne voie vers l’objectif de réduction de -40% d’ici 2030
• Baisse de l’intensité énergétique de -6% par rapport à 2024, portant à -32% la consommation d’énergie depuis 2019
• Covivio met en œuvre sa stratégie biodiversité : sur les projets livrés depuis 2024, les surfaces végétalisées ont été multipliées par 2,9 en moyenne ; accélération de la politique de réemploi ou de recyclage
• Covivio bénéficie des meilleurs ratings de la part des agences de notation ESG comme MSCI (AAA), GRESB (91/100) ou Sustainalytics (2^ème société la mieux notée dans le monde tous secteurs confondus)

1 115 M€ part du Groupe

COVIVIO
ACTIVITE DU 1er TRIMESTRE 2026

Rotation d’actifs qualitative au 1er trimestre

Acquisition de quatre hôtels en bail à Milan pour 217² M€

Covivio, par l’intermédiaire de sa filiale Covivio Hotels, poursuit sa stratégie d’expansion en Europe du Sud avec l’acquisition d’un portefeuille significatif de quatre hôtels 4 étoiles à Milan, pour un montant total de 217² millions d’euros. Cette opération renforce significativement la présence du groupe en hôtellerie en Italie, en particulier à Milan³, un marché bénéficiant d’une demande soutenue tant dans les segments affaires que loisirs, et où Covivio est déjà fortement implanté en bureaux.

Le portefeuille d’hôtels, entièrement rénové, garantit des normes de qualité élevées et des équipements modernes. Les actifs répondront par ailleurs aux meilleurs standards ESG (haute performance énergétique et faible impact environnemental), avec un objectif de certification LEED Gold/BREEAM In-Use Very Good. Tous les actifs sont conformes à la taxonomie européenne et respectent les objectifs d’émissions fixés par le CRREM à horizon 2030.

Les hôtels milanais, situés respectivement dans les quartiers de Scalo Farini, Bicocca, sur Corso Buenos Aires et sur la Piazzale Loreto, dans des zones bien desservies par les transports en commun, offrent au total environ 900 chambres.

L'acquisition a été finalisée par le biais d'une opération de cession-bail avec Invest Hospitality, qui continuera à exploiter les établissements. Grâce à sa plateforme intégrée, Invest Hospitality s'est forgé une réputation de premier plan et un track record solide, confirmant sa position parmi les principaux opérateurs du marché hôtelier milanais.

Les baux d'une durée de 21 ans prévoient un loyer minimum garanti et une composante variable liée aux revenus des hôtels. Cette acquisition fait ressortir un rendement sur le loyer minimum garanti de 6 % et un rendement cible, y compris loyer variable, d’environ 7 %.

Poursuite de la montée en puissance du pipeline de développement en hôtels avec deux nouvelles opérations

Pour rappel, Covivio a identifié un pipeline de 20 hôtels détenus en murs et fonds sur lesquels le groupe prévoit de déployer 330 M€⁴ de travaux afin de générer 46 M€⁵ d’Ebitda supplémentaires (14% de rendement) et 300 M€⁶ de valeur supplémentaire. En 2025, 5 projets ont été lancés pour 70 M€⁷ de capex. Sur le 1er trimestre 2026, Covivio a poursuivi la montée en puissance de son pipeline en lançant deux nouvelles opérations à Paris – Parc des Princes et dans le centre de Gand, en Belgique.

Le Mercure Paris Parc des Princes, situé à proximité du stade de football du PSG et de Roland-Garros, bénéficiera d’une transformation de l’ensemble des 191 chambres, d’un renforcement des services évènementiels et de restauration et d’une rénovation de sa façade. Le Novotel Gand Centre jouit d’une localisation parmi les plus centrales dans cette destination touristique majeure de Belgique (1,6 millions de nuitées et 850 000 touristes en 2024). L’hôtel bénéficiera d’une extension de 24 chambres et d’une rénovation des 117 chambres ainsi que de la création d’un nouveau restaurant ouvert sur la ville. Les travaux sur les deux projets, doivent s’étaler de fin-2026 à mi-2028. Leur montant est estimé à 46 M€⁸ pour une rentabilité cible supérieure à 10% et une réduction de plus de 60% de la consommation énergétique.

2 115 M€ part du Groupe

3 Deuxième ville italienne en termes de nuitées, après Rome et devant Venise (ISTAT, 2024)

4 118 M€ part du Groupe

5 16 M€ part du Groupe

6 102 M€ part du Groupe

7 27 M€ part du Groupe

8 19 M€ part du Groupe

Réalisation du partenariat sur les campus Thales

Covivio et des fonds gérés par Blue Owl Capital, gérant américain d’actifs alternatifs avec plus de 300 Md$ sous gestion, ont réalisé l’opération de partage des sites de Thales, acteur majeur des secteurs de la défense et de l’aérospatial, à Vélizy-Meudon.

Partenaire de l’implantation de Thales à Vélizy depuis près de 25 ans, Covivio a accompagné le développement immobilier du groupe au cœur de Paris-Saclay, pôle d’innovation de rang international, d’abord en 2002 via l’externalisation du site de production et de R&D « TED », puis en 2014 avec la livraison du campus « Hélios 1 », et enfin avec le campus « Hélios 2 », dont la livraison est prévue cette année.

A compter du 1er avril 2026, ces trois actifs, qui étaient détenus par Covivio (en partenariat avec Crédit Agricole Assurances pour le site « Hélios 1 »), sont, dans le cadre de la joint-venture nouvellement créée, désormais détenus à 51% par Covivio et 49% par des fonds immobiliers gérés par Blue Owl Capital.

Ces trois sites constituent la plus grande implantation de Thales dans le monde, destinée à accueillir près de 6 000 salariés sur plus de 126 000 m².

L’opération valorise l’intégralité du site à 503 M€, soit une exposition pour Blue Owl de 246 M€. A l’occasion de la transaction, Crédit Agricole Assurances a vendu l’intégralité de sa participation dans Helios 1. En conséquence, pour Covivio, la transaction a représenté un produit de cession de 138 M€ PdG, en prime par rapport à la valeur d’expertise précédant l’annonce de l’opération.

En accueillant Blue Owl, Covivio ouvre un nouveau chapitre de sa culture partenariale qui a nourri sa croissance depuis le début de son histoire.

Poursuite de la dynamique opérationnelle au 1er trimestre 2026

Hôtels : signature d’un bail sur l’opération de transformation bureaux hôtels Paris-Raspail

Dans le cadre de son renforcement en hôtellerie et de l’optimisation de la profitabilité de son patrimoine, Covivio a initié cinq projets de transformation de bureaux vacants en hôtels. Situés à Paris, et Boulogne-Billancourt en France ainsi que Bologne, en Italie, ces 5 projets, dont les livraisons sont attendues en 2028/2029, représentent 211 M€⁹ de capex pour un rendement cible sur le budget total (407 M€ y compris valeur du foncier et 389 M€ PdG) supérieur à 6%.

Dans ce contexte, le Groupe a signé un bail en l’état futur d’achèvement sur son projet Paris-Raspail avec le groupe Mingle pour y implanter son concept The Mix. Situé dans un quartier résidentiel haut de gamme et à forte dimension touristique, à proximité du Jardin du Luxembourg et de la gare Montparnasse, l’immeuble précédemment loué à Orange, dispose de 4 étages en superstructure mais également de 5 étages en infrastructure. Cette particularité a attiré le groupe Mingle afin d’y implanter son premier concept d’hôtel et club de sport de la rive gauche parisienne. L’immeuble comprendra un hôtel 4* de 106 chambres. Les espaces en sous-sol seront dédiés au club de sport et de wellness de 5 000 m² comprenant notamment une piscine olympique.

Covivio optimise au maximum les surfaces et les particularités de cet immeuble tout en apportant des services uniques au quartier. Ce concept permet également de diversifier les sources de revenus entre clientèle locale et touristique, et de maximiser la rentabilité. Le bail de 12 ans fermes à partir de la livraison début 2029, fait ressortir un rendement cible supérieur à 6,5% (rendement sur loyer minimum garanti de 5%).

Bureaux : 35 100 m² commercialisés au 1er trimestre, légère hausse du taux d’occupation, à 95,4%

Grâce à la centralité de son patrimoine (70% d’actifs en centre-villes et 26% dans le cœur des principaux quartiers d’affaires) et à son offre innovante de bureaux opérés, Covivio poursuit une dynamique locative favorable sur son portefeuille de bureaux. Ainsi, 23 000 m² de nouvelles commercialisations et 12 100 m² de renouvellements ont été signés au 1er trimestre 2026 dont environ 17 500 m² en France, 4 000 m² en Italie et 13 600 m² en Allemagne. Covivio continue notamment à relouer avec succès les surfaces libérées par Suez sur son immeuble CB21 à Paris-La Défense. Sur 44 000 m² libérés en juillet 2025, 23 400 m² ont été reloués dont 3 700 m² au 1er trimestre 2026. En Italie, 1 400 m² ont été reloués sur Corso Ferrucci à Turin et 1 500 m² sur Rozzano en périphérie de Milan. En Allemagne, Covivio a principalement signé avec Uniqlo sur 2 470 m² de commerces sur son projet d’Alexanderplatz-Berlin, de sorte que 60% des surfaces commerciales sont d’ores et déjà pré-louées.

Cette activité permet au taux d’occupation de progresser à nouveau, à 95,4% vs 95,1% fin 2025.

Accord majeur avec Maire pour renouveler son bail de 33 500 m² dans les tours Garibaldi à Milan

Mi-avril, Covivio a signé la renégociation du contrat de location avec Maire, un groupe de premier plan dans les domaines de la technologie et de l'ingénierie et locataire principal du complexe Garibaldi.

L'accord prévoit une prolongation de la durée du bail d'au moins 20 ans et une augmentation du loyer à périmètre constant d'environ +14 %, renforçant ainsi un partenariat qui a débuté en 2010.

Situé sur la Piazza S. Freud, au cœur du quartier d'affaires de Milan, entre Garibaldi, Porta Nuova et Isola, le complexe Garibaldi domine la ville avec ses deux tours de bureaux de 120 mètres de haut et un bloc central abritant bureaux et services. Sur l'ensemble du complexe entièrement loué, Maire occupe environ 33 500 m², soit 84 % de la surface locative brute totale.

Dans le cadre de cet accord, Covivio réalisera progressivement des travaux de rénovation sur la zone occupée par Maire, dont le début est prévu en 2028, en garantissant une continuité opérationnelle totale pour les occupants.

Ces travaux visent à améliorer l’efficacité énergétique et la durabilité du complexe grâce à la rénovation des systèmes, à l’amélioration du confort intérieur et à l’adoption de solutions basées sur des sources d’énergie renouvelables, dans le but d’obtenir la certification LEED Gold.

Avec cette transaction, Covivio réaffirme sa stratégie visant à valoriser ses actifs stratégiques et à renforcer la collaboration avec ses locataires clés, en mettant l'accent sur des initiatives durables et à long terme.

Résidentiel : réversion élevée de +20%

En Allemagne, dans un contexte de poursuite de la pénurie de logements, le groupe continue de capter une réversion locative élevée. Le travail de relocation a porté sur plus de 540 baux, permettant d’afficher une réversion locative moyenne de +20% au 1er trimestre, dont +25% à Berlin mais également +19% en Rhénanie-du-Nord Westphalie.

Revenus à fin mars en hausse de +2,5% sur un an

* Pour les actifs détenus en bail

* Pour les actifs détenus en bail

Les revenus à fin mars 2026 ressortent à 248 M€ à 100% et 166 M€ en part du groupe, en hausse annuelle de +2,5% à périmètre courant, principalement liée à la croissance des revenus à périmètre constant, de +2,4%.

Cette dernière est portée par l’indexation (1,2 pt), la hausse du taux d’occupation (0,3 pt) et la croissance des loyers des relocations et renouvellements (0,9 pt).

En bureaux, la croissance à périmètre constant ressort à +2,1%. Malgré la baisse du poids de l’indexation (contribution de 0,9 pt), les revenus ont été portés par la hausse du taux d’occupation des derniers trimestres (contribution de 0,8 pt) et de réversion locative positive (0,4 pt), en particulier à Milan.

En hôtellerie, la croissance de +1,4% à périmètre constant se décompose entre +1,1% sur les loyers fixes (effet indexation) et +2,0% sur les revenus variables. Le poids des revenus variables dans le chiffre d’affaires de l’activité hôtels est traditionnellement plus faible au 1er trimestre en raison de la saisonnalité de l’activité (30% des revenus hôtels du T1 2026 vs ~45% sur l’année). A périmètre courant, la croissance plus mesurée, de +0,8%, est liée à l’impact des travaux de rénovations qui monteront en puissance dans les prochains trimestres. Covivio initie progressivement un plan de travaux de 330 M€¹⁰ sur une vingtaine d’hôtels pour une rentabilité sur capex de +14% et un objectif de création de valeur de plus de 300 M€¹¹

En résidentiel allemand, la croissance à périmètre constant est bien orientée, à +3,6%, grâce à 1,7 pt d’indexation, 1,0 pt d’impact des travaux de modernisation et 1,1 pt d’effet des relocations. L’effet de la vacance stratégique, afin d’optimiser la marge sur les ventes d’appartements à l’unité, impacte la croissance à hauteur de -0,2 pt. Le groupe a initié de nouveaux programmes de modernisations qui vont être exécutés les prochains mois et qui pèsent provisoirement sur la croissance à périmètre constant.

Le groupe continue à bénéficier d’une forte visibilité de ses revenus locatifs grâce à un taux d’occupation de 96,8% et une durée moyenne ferme des baux de 6,3 ans.

S&P confirme la notation de Covivio à BBB+, perspective stable

Lors de sa revue annuelle, l’agence S&P a confirmé la notation financière de Covivio à BBB+, perspective stable. Cette confirmation vient reconnaitre la solidité du profil opérationnel et financier de la société.

S&P souligne la force du modèle diversifié du groupe et met en avant les robustes performances opérationnelles 2025. L’agence de notation mentionne également les bénéfices de la stratégie de rééquilibrage du patrimoine, qui devrait soutenir la performance opérationnelle à moyen terme.

Sur le profil financier, l’agence de notation salue la politique financière prudente et des échéances de dettes bien réparties et limitées sur les deux prochaines années. A fin 2025, Covivio affiche un ratio d’endettement (LTV) de 38,9%, en ligne avec la politique groupe de ratio LTV inférieur à 40% et de Dette Nette / EBITDA en amélioration, à 10,7x vs. 11,4x fin 2024. La dette dispose d’une maturité moyenne de 5 ans et d’une protection élevée contre la hausse des taux d’intérêt, avec un taux de couverture de 86%, pour une maturité moyenne des instruments de couverture de 5,5 ans.

Cette confirmation démontre une nouvelle fois la résilience du business model et la qualité du bilan du groupe.

ESG : Covivio en bonne voie sur ses objectifs, pour un patrimoine toujours plus vertueux

Covivio poursuit sa politique RSE ambitieuse, pragmatique, orientée vers la lutte contre le dérèglement climatique via l’amélioration de l’efficacité énergétique de ses actifs, et adressant les exigences de ses clients et parties prenantes.

Trajectoire carbone en bonne voie vers les objectifs 2030

Dans son Document d’Enregistrement Universel 2025, Covivio a publié ses émissions de gaz à effet de serre sur l’ensemble des scopes 1, 2 et 3 (y compris construction). Elles s’inscrivent en retrait de -31% par rapport à 2010, en bonne voie vers l’objectif de réduction de -40% d’ici à 2030.

Cette performance est notamment le fruit du travail d’efficacité énergétique conduit sur le patrimoine et d’accompagnement des locataires dans la réduction des consommations énergétiques. La part d’actifs bénéficiant d’une certification HQE, BREEAM, LEED ou équivalent, en opération et/ou en construction, atteint désormais 100% (+1,1 pt vs. 2024). En outre, la part des immeubles de bureaux bénéficiant des meilleurs niveaux de certification (Very Good et au-dessus) s’établit à 73%, en hausse de +2 pts par rapport à fin 2024. La baisse de l’intensité énergétique globale du parc s’est quant à elle élevée à -6% entre 2024 et 2025, sur l’ensemble des scopes 1, 2 et 3.

Les énergies renouvelables constituent également un levier fort de réduction de l’empreinte carbone liée à la consommation d’énergie des bâtiments. A ce jour, 98% du patrimoine bureaux directement géré par le Groupe (scopes 1 et 2), bénéficient d’un contrat d’électricité verte (contre 86% en 2024 et 68% en 2019), proche de l’objectif de 100% d’ici 2030.

Covivio met en œuvre sa stratégie Nature

Publiée fin 2024, la stratégie Nature est déployée dans l’ensemble du groupe avec la poursuite de la décarbonation des activités, le déploiement de l’économie circulaire sur les projets ou encore la création d’espaces végétalisés pour favoriser la biodiversité sur les sites.

Sur ce dernier axe, sur l'ensemble des projets livrés depuis 2024, les surfaces végétalisées ont ainsi été multipliées par 2,9 en moyenne.

Covivio travaille également avec des écologues pour assurer une meilleure prise en compte des enjeux écologiques locaux. C'est le cas par exemple sur l'immeuble Beige à Paris, où 900 m² d'espaces végétalisés ont été créés et pensés avec le concours d'un écologue dans le respect des principes établis par la charte biodiversité du groupe et le label BiodiverCity visé sur le projet. L’ensemble des informations liées à la stratégie développement durable et à l’avancement de la stratégie Nature du groupe sont présentés dans le Rapport de durabilité de Covivio.

Covivio parmi les mieux notés par les agences

Chaque année, le GRESB (Global Real Estate Sustainability Benchmark) évalue et classe la politique, les plans d’actions et les performances ESG de plus de 2 000 entreprises du secteur du bâtiment et de l’immobilier dans le monde. En 2025, Covivio obtient la 1^ère place de sa catégorie sur le volet exploitation, avec une note en hausse de 3 points à 91/100, tandis que la moyenne sectorielle s’établit à 82/100, et maintient ainsi son statut 5 stars.

ISS ESG (branche d'investissement responsable d'ISS STOXX) fournit des évaluations de la performance en matière de durabilité des entreprises via son ESG Corporate Rating, couvrant 12 000 émetteurs à travers le monde. Lors de sa dernière évaluation, ISS ESG a revu en hausse la notation de Covivio à B (vs B-). Covivio maintient également son statut Prime, comme chaque année depuis 2015.

Parmi les autres notations attestant de la reconnaissance de sa politique ESG, Covivio a également maintenu sa notation AAA auprès de MSCI, ainsi que son statut negligible risk par Sustainalytics conforté par une note en amélioration plaçant Covivio parmi les entreprises les mieux notées au monde, toutes catégories confondues.

Enfin, début 2026, Covivio a rejoint la Climate A-list du CDP (ex-Carbon Disclosure Project), organisation internationale à but non lucratif qui invite les entreprises à divulguer leur stratégie de lutte contre le changement climatique. La Climate A-List récompense les entreprises ayant une stratégie climatique complète et transparente. En 2025, seulement 877 entreprises ont été retenues dans la A-List, soit environ 4% des 22 100 participantes.

AGENDA

• Assemblée Générale : 16 avril 2026
• Détachement du solde du dividende : 15 juillet 2026
• Paiement du solde du dividende : 17 juillet 2026
• Résultats du 1er semestre 2026 : 20 juillet 2026

CONTACTS

Relations Presse

Anne-Laure Vigneau
Tél : + 33 (0)6 47 18 88 83
anne-laure.vigneau@covivio.fr

Louise-Marie Guinet
Tél : + 33 (0)1 43 26 73 56
covivio@wellcom.fr

Relations Investisseurs

Equipe Relations Investisseurs
ir@covivio.fr

A PROPOS DE COVIVIO

Fort de son histoire partenariale, de ses expertises immobilières et de sa culture européenne, Covivio invente l’expérience utilisateur d’aujourd’hui et dessine la ville de demain.

Acteur immobilier de préférence à l’échelle européenne, Covivio se rapproche des utilisateurs finaux, capte leurs aspirations, conjugue travailler, voyager, habiter, et coinvente des espaces vivants.

Opérateur européen de référence avec 23,7 Md€ de patrimoine Covivio accompagne les entreprises, les marques hôtelières et les territoires dans leurs enjeux d’attractivité, de transformation et de performance responsable.

Construire du bien-être et des liens durables, telle est ainsi la Raison d’être de Covivio qui exprime son rôle en tant qu’opérateur immobilier responsable auprès de l’ensemble de ses parties prenantes : clients, actionnaires et partenaires financiers, équipes internes, collectivités, générations futures. Par ailleurs, son approche vivante de l’immobilier ouvre à ses équipes des perspectives de projets et de parcours passionnants.

Le titre Covivio est coté sur le compartiment A d’Euronext Paris (FR0000064578 - COV), admis au SRD et rentre dans la composition des indices MSCI, SBF120, Euronext IEIF « SIIC France », CAC Mid100, dans les indices de référence des foncières européennes « EPRA » et « GPR 250 », ainsi que dans les indices ESG FTSE4 Good, DJSI World et Europe, Euronext (Sustainable World 120, Sustainable Euro 120, CDP Environment ESG France EW, SBF Top 50 ESG, SBT 1.5°) Stoxx ESG, Ethibel et Gaïa et bénéficie des reconnaissances et notations EPRA BPRs Gold Awards (rapport financier et de durabilité), CSA S&P (top 10%), CDP (A), GRESB (91/100, 5-Star, 100% public disclosure), ISS-ESG (B) et MSCI (AAA).

Notations sollicitées :
Volet financier : BBB+ / perspective Stable par S&P

Notes

1. 115 M€ part du Groupe
2. 115 M€ part du Groupe
3. Deuxième ville italienne en termes de nuitées, après Rome et devant Venise (ISTAT, 2024)
4. 118 M€ part du Groupe
5. 16 M€ part du Groupe
6. 102 M€ part du Groupe
7. 27 M€ part du Groupe
8. 19 M€ part du Groupe
9. 206 M€ part du Groupe
10. 118 M€ part du Groupe
11. 102 M€ part du Groupe