Rapport financier semestriel 2025

Comptes consolidés IFRS Groupe OREGE                                                                      30 juin 2025

COMPTES CONSOLIDES IFRS

GROUPE OREGE

30 juin 2025

1

Rapport d’activité au 30 juin 2025

1.     PREAMBULE

Les comptes consolidés présentés au 30 juin 2025 ont été arrêtés par le Conseil d’administration en date du 30 septembre 2025.

2.     ACTIVITE ET RESULTATS DU GROUPE

Chiffre d’affaires 

Le chiffre d’affaires du premier semestre 2025 est en baisse de 22% à 817 K€ (dont 718 K€ au titre des services) contre 1 043 K€ au premier semestre 2024 (dont 288 K€ au titre des services). 

Résultat Opérationnel : 

Au 30 juin 2025, le résultat opérationnel d’Orège ressort à -4 367 k€, contre -3 751 k€ au 30 juin 2024 (-16 %). 

Résultat financier 

Le résultat financier comprend le coût de l’endettement pour 1529 K€ (1216 K€ pour S1 2024) et une perte de change net pour 1830 K€ (gain de change net de 608 K€ pour S1 2024). 

Financement et Trésorerie 

Au 30 juin 2025, la trésorerie et équivalents de trésorerie s’élèvent à 2 475 k€ (contre 449 k€ au 31 décembre 2024). Cette hausse résulte principalement d’un flux net de financement de +10 047 k€, qui compense un flux opérationnel de -6 132 k€ et un flux d’investissement de -1 824 k€.

Activité

En 2025, Orège a poursuivi le déploiement de son modèle de services, moteur de croissance future. Ce semestre a été marqué à la fois par l’accélération de la dynamique commerciale dans les services et par un effort industriel soutenu consacré à la conception et à la fabrication de la flotte d’unités mobiles en Europe et aux États-Unis. 

Plus de 12 M€ ont été investis, avec le soutien d’Eren Industries, pour renforcer la capacité de l’entreprise à répondre rapidement aux besoins croissants des municipalités, des industriels et des acteurs du biogaz.

3. EVENEMENTS SURVENUS DEPUIS LA CLOTURE DU SEMESTRE

Activité commerciale

Poursuite du déploiement du modèle de services mobiles en Europe et en Amérique du Nord avec l’exécution des contrats en cours (Scottish Water, United Utilities, Thames Water). Développement de nouveaux projets aux États-Unis avec plusieurs collectivités locales (Memphis, Columbus, Danville, Lakeland).

Innovation et R&D

Avancées significatives dans le déploiement de la solution Boost biogaz avec des résultats encourageants issus des pilotes industriels en France et aux États-Unis, ouvrant des perspectives d’applications dans le secteur agricole.

Organisation

Réorganisation de la Direction Administrative et Financière intervenue en septembre 2025. Structuration renforcée des activités par zones géographiques (Europe et Amérique du Nord) pour accélérer l’exécution des projets et améliorer la lisibilité de la performance.

Le 8 septembre 2025, la Direction Administrative et Financière a été réorganisée : Marine Leonelli a pris ses fonctions Group CFO.

Sommaire

Rapport d’activité au 30 juin 2025................................................................................ 2

COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE......................................................................... 6

BILAN CONSOLIDE.......................................................................................................... 7

TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE...................................................................... 8

TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDES................ 9

NOTES ANNEXES AUX ETATS FINANCIERS CONSOLIDES................................. 9

Note 1. Référentiel comptable................................................................................................ 9

Note 2. Faits marquants de la période.................................................................................. 10

Note 3. Continuité d’exploitation........................................................................................... 11

Note 4. Principes et méthodes appliquées............................................................................. 11

Note 5. Périmètre de consolidation....................................................................................... 13

Note 6. Produits des activités ordinaires............................................................................... 13

Note 7. Achats consommés et charges externes................................................................... 14

Note 8. Charges de personnel.............................................................................................. 14

Note 9. Autres produits et charges opérationnels courants..................................................... 15

Note 10. Coût de l’endettement financier.............................................................................. 15

Note 11. Autres produits et charges financiers....................................................................... 15

Note 12. Impôts sur les résultats.......................................................................................... 16

Note 13. Besoin en fonds de roulement................................................................................ 17

Note 14. Immobilisations incorporelles.................................................................................. 17

Note 15. Immobilisations corporelles & droits d’utilisation....................................................... 19

Note 16. Stocks et en-cours................................................................................................. 21

Note 17. Clients et autres actifs courants.............................................................................. 21

Note 18. Créances liées au Crédit Impôt Recherche.............................................................. 22

Note 19. Trésorerie et équivalents de trésorerie.................................................................... 22

Note 20. Emprunts et dettes assimilées................................................................................ 22

Note 21. Engagements envers le personnel.......................................................................... 24

Note 22. Autres provisions................................................................................................... 24

Note 23. Fournisseurs et autres passifs courants.................................................................. 24

Note 24. Secteurs opérationnels........................................................................................... 25

Note 25. Résultat par action................................................................................................. 25

Note 26. Engagements hors bilan / Passifs et Actifs éventuels............................................... 25

Note 27. Informations relatives aux parties liées.................................................................... 26

Note 28. Evénements postérieurs......................................................................................... 26

Note 29. Autres informations réglementaires......................................................................... 27

ETATS FINANCIERS IFRS 

OREGE S.A

30 juin 2025  

COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE

BILAN CONSOLIDE

31-déc.-24

5 367

-

134

3 283 812

84

1 054

0

5 464

1 859

1 991

1 165

12 650

62 057

(115 936)

(8 517)

-

(49 747)

135

-

55 927

587

56 649

479

271

2 370

808

3 928

TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE 

TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDES

Au 30 juin 2025, le capital social de la Société s’élève à 12.649.569 euros.

Il est divisé en 50.598.277 actions entièrement souscrites et libérées d’une valeur nominale de 0,25 euros chacune.

Le nombre d’actions auto-détenues au 30 juin 2025 est de 163 166 contre 133 143  au 31 décembre 2024. Le nombre d’actions en circulation au 30 juin 2025 est de 50 435 111 contre 50 465 134 au 31 décembre 2024.

Les actions propres annulées au 30 juin 2025 en contrepartie des capitaux propres s’élèvent à 53 milliers d’euros.

Toutes les actions donnent droit à leurs titulaires à une part proportionnelle des résultats et de l’actif net de la Société.

NOTES ANNEXES AUX ETATS FINANCIERS CONSOLIDES

La société de droit français Orège SA, sise au 37 Rue de la Pérouse 75016 Paris, et ses filiales Orège North America Inc., Orège UK Limited, Orège Gmbh et Orège Italie constituent le Groupe Orège qui développe et commercialise des solutions innovantes pour le traitement des effluents complexes et des boues.

En application du règlement européen 1606/2002 du 19 juillet 2002 sur les normes comptables internationales, les comptes consolidés au 30 juin 2025 du Groupe Orège ont été établis en conformité avec le référentiel IFRS publié par l’IASB tel qu’adopté par l’Union européenne et applicable à cette date.

Les comptes consolidés résumés au 30 juin 2025 sont établis conformément à la norme IAS 34 « Information financière intermédiaire ». La norme IAS 34 permet de présenter une sélection de notes annexes aux comptes consolidés résumés qui doit être lue conjointement avec les états financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2024 et du 30 juin 2024 (pour le P&L).

Les principes comptables appliqués pour les comptes consolidés au 30 juin 2025 sont identiques à ceux utilisés pour les comptes consolidés au 31 décembre 2024 à l’exception des nouvelles normes, amendements de normes et interprétations de normes en vigueur au sein de l’Union Européenne au 30 juin 2025 et d’application obligatoire à cette date

Affaires

Le chiffre d’affaires du premier semestre s’élève à 817 k€.

Poursuite du déploiement du modèle de services mobiles aux municipalités et indutriels

Au premier semestre 2025, Orège a continué d’intensifier le développement de son offre de services mobiles en Europe et en Amérique du Nord.

Au Royaume-Uni, les contrats en cours avec Scottish Water, United Utilities et Thames Water se sont poursuivis et étendus, confirmant l’intérêt croissant pour les solutions mobiles d’épaississement d’Orège, tant pour l’eau potable que pour les eaux usées.

Aux États-Unis, les projets initiés en 2024 ont franchi de nouvelles étapes, avec le déploiement opérationnel de solutions mobiles auprès des municipalités de Memphis (TN), Columbus (GA), Danville (PA) et Lakeland (WI). Ces projets illustrent la capacité d’Orège à accompagner les collectivités locales dans des contextes d’urgence ou pour des besoins planifiés, tout en générant des revenus récurrents et prévisibles.

Parallèlement, Orège a enregistré ses premiers succès commerciaux dans le secteur industriel, notamment dans l’agroalimentaire, démontrant la valeur ajoutée de ses solutions pour répondre aux enjeux de conformité réglementaire et d’optimisation de la gestion des boues. 

Cette montée en puissance confirme la pertinence du modèle de service, qui répond à la fois aux besoins de flexibilité des opérateurs et aux enjeux économiques liés à la gestion des boues.

Lancement de la solution « Orège Green Gas »

Orège a poursuivi le déploiement de sa solution « Orège Green Gas », visant à améliorer la production de biogaz à partir de boues municipales et industriels grâce à sa technologie SLG.

En Italie, après une année de déploiement sur une grande station d’épuration, l’augmentation de la production de biogaz s’est confirmée, avec des résultats très significatifs et comparables à ceux obtenus lors du démonstrateur mené avec Severn Trent en 2024.

Des discussions sont en cours pour des projets en Italie et en Espagne.

Aux États-Unis, un pilote de méthanisation agricole est en cours dans une ferme laitière du Midwest, et un second pilote est prévu cette année, confirmant l’intérêt croissant pour l’application de la technologie Orège dans le secteur agricole. 

Cette dynamique conforte la stratégie d’Orège, en renforçant son positionnement commercial auprès des municipalités dans le domaine de la méthanisation et de la valorisation énergétique des effluents.

Structuration de l’organisation et gouvernance

Dans le prolongement de la transformation stratégique engagée en 2024, Orège a poursuivi l’adaptation de son organisation en 2025 afin de soutenir son développement international.

La structuration en deux zones géographiques (Europe et Amérique du Nord) a été consolidée, avec une gouvernance commerciale et opérationnelle dédiée permettant d’accélérer l’exécution des projets et d’améliorer la proximité avec les clients.

Le 30 avril 2025, la Direction Administrative et Financière a été réorganisée : George Gonsalves a quitté ses fonctions Group CFO.

Évolution du périmètre juridique

Dans le cadre de l’optimisation de sa structure juridique, Orège a procédé à la fermeture de sa filiale allemande, Orège GmbH, dont les activités étaient limitées et ne justifiaient plus le maintien. Cette rationalisation vise à simplifier l’organisation du groupe et à concentrer les ressources sur ses marchés prioritaires.

Renforcement du soutien financier d’Eren Industries

Conformément aux engagements pris, le Conseil d’administration du 30 janvier 2025 a autorisé une nouvelle avance en compte courant d’un montant de 12 200 K€ consentie par Eren Industries S.A., avec une échéance fixée au plus tard au 31 décembre 2027. Cette opération, réalisée dans des conditions similaires aux avances précédentes, renforce la visibilité financière du groupe et soutient son plan de croissance à moyen terme.

L’hypothèse de la continuité de l'exploitation a été retenue par le conseil d’administration compte tenu de la trésorerie disponible au 30 juin 2025 et des éléments suivants :

•       les conventions d’avance en compte courant d’actionnaire qui ont été mises en place depuis avril

2015, dont celle autorisée le 30 septembre 2025 pour un montant de 10 million d’euros ;

•       les perspectives de ventes ;

•       la mobilisation des créances crédit d’impôt recherche ;

•       l’appréciation des éventuels impacts des pressions sur les chaines d’approvisionnements ; et  au regard des cash flows prévisionnels du Groupe.

La société a procédé à une revue spécifique de son risque de liquidité et elle considère être en mesure de faire face à ses échéances jusqu’au 30 septembre 2026. 

Les principes comptables sont inclus dans les notes correspondantes des comptes consolidés. 

Sauf information contraire les informations chiffrées sont présentées en milliers d’euros.

                1.     Recours à des jugements et des estimations significatives

L’établissement des états financiers consolidés conformément aux normes comptables internationales IFRS implique que le Groupe procède à un certain nombre d’estimations et retienne certaines hypothèses réalistes et raisonnables. Certains faits et circonstances pourraient conduire à des changements de ces estimations ou hypothèses, ce qui affecterait la valeur des actifs, passifs, capitaux propres et du résultat du Groupe. Ces jugements et estimations sont revus de manière continue.

Les principales hypothèses relatives à des événements futurs et les autres sources d’incertitudes liées au recours à des estimations à la date de clôture pour lesquelles il existe un risque significatif de modification matérielle des valeurs nettes comptables d’actifs et de passifs au cours d’un exercice ultérieur, concernent principalement ;

- L’évaluation des coûts de développement inscrit à l’actif - cf. note 14. Immobilisations incorporelles - L’évaluation des impôts différés – cf. note 12. Impôts sur les résultats.

                2.     Dépréciation des éléments de l’actif immobilisé

A chaque clôture, le Groupe apprécie s’il existe un indice de perte de valeur de ses actifs. Un indice de perte de valeur peut être soit un changement dans l’environnement économique ou technique de l’actif, soit une baisse de sa valeur de marché.

Si un indice de perte de valeur est identifié, la valeur recouvrable de l’actif est déterminée, comme la plus élevée des deux valeurs suivantes : juste valeur nette des coûts de sortie ou valeur actualisée des flux de trésorerie futurs estimés attendus de l’utilisation continue de l’actif et de sa sortie à la fin de l’utilisation prévue.

Les actifs sont regroupés en unités génératrices de trésorerie (UGT), qui représentent le niveau le moins élevé générant des flux de trésorerie indépendants.

Les tests de dépréciation des UGT sont réalisés en comparant la valeur recouvrable de ces actifs ou de ces unités génératrices de trésorerie à leur valeur comptable. Les calculs de la valeur recouvrable sont effectués à partir des projections de flux futurs de trésorerie basés sur les projections préparées par la direction conformément à la norme IAS 36.

                3.    Opérations réciproques

Les comptes réciproques ainsi que les profits résultant d’opérations entre sociétés du Groupe sont éliminés. Les profits internes éliminés comprennent notamment la marge interne sur les prestations, services et autres frais refacturés par la maison mère à sa filiale.

                4.     Gestion des risques marché et de contrepartie

Compte tenu de ses activités, le Groupe est exposé à différentes natures de risques financiers : risques de marché, risque de crédit, risque de change et risque de liquidité. La gestion des risques vise à minimiser leurs effets potentiellement défavorables sur la performance financière du Groupe.

Les informations relatives à ces risques sont présentées de manière détaillée dans l’annexe 1 du rapport de gestion intitulé « Principaux risques et incertitudes auxquels la Société est confrontée – Utilisation des instruments financiers par la Société ».

                5.    Monnaies étrangères

Les états financiers consolidés sont présentés en €uro qui est la monnaie fonctionnelle et de présentation de la société mère. Les monnaies fonctionnelles des filiales américaine et anglaise sont respectivement le Dollar américain et la livre Sterling.

Les actifs et passifs des sociétés étrangères sont convertis aux taux de change en vigueur à la clôture de la période et les postes du compte de résultat sont convertis au taux moyen de change de la période.  Conformément aux dispositions de la norme IAS 21  « Effets des variations des cours des monnaies étrangères » les différences de change ayant trait à un élément monétaire qui fait en substance partie intégrante de l’investissement net d’une entreprise dans une entreprise étrangère consolidée sont inscrites dans les capitaux propres consolidés jusqu’à la cession ou la liquidation de cet investissement net, date à laquelle elles sont inscrites en produit ou en charge dans le résultat comme les autres écarts de conversion relatifs à cette entreprise. Ainsi au 30 juin 2025 les différences latentes de change constatées sur les comptes courants de la filiale anglaise et américaine ont été directement enregistrées dans les capitaux propres consolidés pour un montant total de -1 802 K€ (Perte de change latente).

Les taux de change retenus pour les comptes consolidés semestriels 2025 sont les suivants :

Autres Opérations en devises :

Les charges et les produits des opérations libellées en devises sont enregistrés pour leur contre-valeur à la date de l’opération. Les actifs et passifs monétaires en devises sont convertis aux taux de clôture et les écarts de change résultant de cette conversion sont enregistrés dans le compte de résultat.

La norme IFRS 10 définit le contrôle ainsi : « un investisseur contrôle une entité lorsqu’il est exposé ou qu’il a le droit à des rendements variables en raison de ses liens avec l’entité et qu’il a la capacité d’influer sur ces rendements du fait du pouvoir qu’il détient sur celle-ci ». 

Les sociétés contrôlées sont consolidées selon la méthode de l’intégration globale.

Le périmètre de consolidation est constitué au 30 juin 2025 comme suit :

                                                                                              30/06/25                                                                                                 31/12/24                                                                                                30/06/24

Entité                                                                                    Forme   Date de                            d'entrée de Mode    Pourcentage Pourcentage                              Méthode de                  Pourcentage Pourcentage                              Méthode de                  Pourcentage Pourcentage                              Méthode de juridique                    clôture                               d'intérêt                            de contrôle                    consolidation                d'intérêt                            de contrôle                    consolidation                d'intérêt                            de contrôle                    consolidation le périmètre

*IG : Intégration globale

En mars 2025, la filiale allemande OREGE GmbH a été liquidée et radiée.

Les produits des activités ordinaires (chiffre d’affaires) du Groupe résultent essentiellement de la vente et de la location des lignes et des unités de traitement ainsi que des prestations liées à ces unités vendues ou louées.

La société reconnait les revenus issus de ses principaux contrats conformément aux dispositions d’IFRS 15. En application de cette nouvelle norme, le Groupe considère que pour les ventes des solutions SLG qui sont conditionnées à la réalisation des tests de performances contractuels, le chiffre d’affaires ne sera acquis et comptabilisé qu’après validation finale du client faisant suite à la conclusion des dits tests de performances contractuels. Auparavant de telles ventes étaient comptabilisées selon la méthode à l’avancement.

Les produits des activités ordinaires sont détaillés ci-dessous :

Les achats consommés et charges externes sont détaillés ci-après :

Les charges de personnel sont détaillées ci-dessous :

Les effectifs du Groupe sont détaillés ci-dessous.

(1) L’effectif moyen est calculé au prorata du temps de présence des salariés dans le Groupe.

Avantages payés en actions :

Une entité doit comptabiliser les biens ou services reçus ou acquis dans le cadre d'une transaction dont le paiement est fondé sur des actions, au moment où elle obtient les biens ou au fur et à mesure qu'elle reçoit les services. L'entité doit comptabiliser en contrepartie soit une augmentation de ses capitaux propres si les biens ou services ont été reçus dans le cadre d'une transaction dont le paiement est fondé sur des actions et qui est réglée en instruments de capitaux propres, soit un passif si les biens ou services ont été acquis dans le cadre d'une transaction dont le paiement est fondé sur des actions et qui est réglée en trésorerie.

cf. note 25

Les autres produits opérationnels courants sont principalement liés aux aides liées à la recherche aux Etats Unis ainsi qu’à la variation des en-cours de production (cf note 16).

Les autres charges opérationnelles courantes sont principalement liées aux écarts de conversion réalisés sur transactions opérationnelles.

Le coût de l’endettement est principalement constitué des intérêts supportés sur les fonds mis à disposition par l’actionnaire de référence et de manière plus accessoire les intérêts sur emprunts bancaires et autres frais bancaires.

Le coût de l’endettement financier est détaillé comme suit :

(1) Il s’agit des intérêts vis-à-vis des avances en compte courant auprès du groupe EREN. 

Les autres produits et charges financiers se détaillent comme suit :

Les gains et pertes de change latents sont liés à la variation des écarts de conversion comptabilisés sur les créances clients et les dettes fournisseurs réciproques entre OREGE SA et ses filiales OREGE UK et OREGE INC. Ce résultat est retraité dans le tableau des flux de trésorerie au niveau du poste « autres produits et charges sans incidence sur la trésorerie ». 

Les gains et pertes de change latents relatifs à la variation des écarts de conversion comptabilisés sur les comptes courants réciproques entre OREGE SA et ses filiales OREGE UK et OREGE INC suivent le traitement des investissements nets à l’étranger et sont appréhendés directement dans les capitaux propres dans le flux d’écart de conversion.

La charge d’impôt est constituée des impôts courants dus par les sociétés faisant partie du périmètre et soumises à l’Impôt sur les Sociétés (IS) et des impôts différés.

Les impôts différés sont calculés sur les différences temporelles existant entre les valeurs comptables des actifs et des passifs et leurs bases fiscales selon la méthode du report variable sur le bilan, en utilisant les taux d’impôt adoptés ou quasi adoptés à la date de clôture.

Des passifs d’impôts différés sont reconnus au titre de différences temporelles imposables. Un actif d’impôt différé est reconnu dans la mesure où il est probable qu’un bénéfice imposable sur lequel ces différences temporelles déductibles pourront être imputées, sera disponible.

Aucun impôt différé n’est constaté si les différences temporelles sont générées par un goodwill ou par la comptabilisation (sauf dans le cas d’un regroupement d’entreprises) d’autres actifs ou passifs relatifs à une transaction n’affectant ni le bénéfice comptable ni le bénéfice imposable.

Un passif d’impôt différé est comptabilisé pour toutes les différences temporelles imposables liées à des participations dans les filiales, entreprises associées, coentreprises et investissements dans les succursales sauf si la date à laquelle s’inversera la différence temporelle peut être contrôlée et s’il est probable que la différence temporelle ne s’inversera pas dans un avenir prévisible.

Les conditions de comptabilisation des actifs d’impôts différés sont revues à chaque date de clôture. Les actifs d’impôts différés ne sont comptabilisés que dans la mesure où il est probable que le Groupe disposera de bénéfices futurs imposables sur lesquels ces actifs pourront être imputés.

L’impôt différé est évalué au taux d’impôt dont l’application est attendue sur l’exercice au cours duquel l’actif sera réalisé ou le passif réglé.

L’impôt différé est comptabilisé dans le résultat de la période sauf s’il est généré par une transaction ou un événement comptabilisé directement en capitaux propres, auquel cas l’impôt différé est également comptabilisé en capitaux propres.

Les actifs et passifs d’impôts différés sont compensés lorsqu’il existe un droit juridiquement exécutoire de compenser les actifs et passifs d’impôts exigibles, et lorsqu’ils concernent des impôts sur le résultat prélevé par une même autorité fiscale et que le Groupe a l’intention de les régler sur la base de leur montant net.

Compte tenu des résultats négatifs du groupe, aucun impôt différé n’est reconnu dans les comptes consolidés du Groupe OREGE en attendant une meilleure visibilité sur les possibilités d’utilisation des déficits fiscaux dans un avenir proche. Cette position est identique à celle prise depuis le 31/12/2019. 

Le groupe disposait au 31 décembre 2024 d’un montant total de déficits fiscaux reportables de 72 081 KEUR en France et pour les filiales américaine, anglaise, allemande et Italienne de déficits qui s’élèvent respectivement à 37 590 K$, 9 981 K£, 563 KEUR et 0 KEUR.

Charge nette d’impôt

Réconciliation de la charge d’impôt

Le besoin en fonds de roulement s’analyse comme suit :

13.1 Frais de recherche et développement :

Les dépenses de recherche sont comptabilisées en charges dans l’exercice au cours duquel elles sont encourues. 

Les dépenses concourant au développement d’un projet sont comptabilisées en immobilisations incorporelles lorsque le Groupe peut démontrer tel que défini dans la norme IAS 38 :

•               la faisabilité technique nécessaire à l’achèvement de l’immobilisation incorporelle en vue de sa mise en service ou de sa vente ;

•               son intention d’achever l’immobilisation incorporelle et de l’utiliser ou de la vendre ;

•               sa capacité à utiliser ou à vendre l’immobilisation incorporelle ;

•               la façon dont l’immobilisation incorporelle générera des avantages économiques futurs probables;

•               la disponibilité de ressources (techniques, financières et autres) appropriées pour achever le développement et utiliser ou vendre l’immobilisation incorporelle ;

•               et sa capacité à évaluer de façon fiable les dépenses attribuables à l’immobilisation incorporelle au cours de son développement.

Les dépenses de développement activées se décomposent en deux grandes catégories :

•               Conception et développement des lignes de traitement « à façon »

•               Conception et développement des outils industriels

La valorisation des dépenses développement est constituée par le coût total de la main d'œuvre directe affectée aux programmes de recherche appliquée visés, augmenté des frais directs des programmes ainsi que d’une quote-part de frais généraux relatifs à cette main d’œuvre directe.

Les crédits d’impôts recherche (CIR) qui se rapportent directement aux dépenses de développement activées sont présentés en diminution des immobilisations concernées et repris en résultat selon le rythme d’amortissement de ces immobilisations.  

Les dépenses de développement font l’objet d’un amortissement comptable lorsque le procédé est mis en service, c'est-à-dire à partir de la mise en service industrielle des lignes de traitement ou de l’exploitation des outils industriels.

Les dépenses de développement sont amorties linéairement sur la base de leur durée d’utilité prévisible qui varie entre 5 et 10 ans en fonction des projets auxquels elles se rapportent.

13.2 Autres immobilisations incorporelles :

Les autres immobilisations incorporelles correspondent principalement à des brevets et des logiciels.

Elles figurent au bilan à leur coût d’acquisition historique, diminué de l’amortissement cumulé et des pertes de valeur.

Les brevets sont amortis linéairement sur 20 ans et les logiciels sur leur durée d’utilité prévisible n’excédant pas en général 5 ans.

Le Groupe considère ne pas respecter toutes les conditions pour comptabiliser les coûts de développement en immobilisations incorporelles et en conséquence ces coûts ont été comptabilisés en charges.

Le montant des coûts de développement, qui ne concernent que la technologie SLG, directement comptabilisés en charges s’élève au titre du 1^er semestre 2025 à 105 milliers d’euros €.

Les immobilisations incorporelles sont détaillées ci-dessous :

Les immobilisations corporelles correspondent principalement aux actifs immobiliers et aux installations industrielles des sites de production, aux matériels de transport, de bureau et informatique. Conformément à la norme IFRS 16, les immobilisations corporelles sont inscrites à leur coût diminué du cumul des amortissements et des pertes de valeur. 

Les subventions d’investissements reçues sont présentées en diminution des postes d’immobilisations concernées.

Les immobilisations sont amorties linéairement sur leur durée d’utilité, définie comme la période sur laquelle le Groupe prévoit de retirer de leur utilisation un avantage économique futur.

Les principales durées appliquées sont présentées ci-dessous :

Les durées d’amortissement retenues sont les suivantes :

Agencements                      6 ans

Unités d’essais                     2 ou 3 ans

Electrodes                             1 an

Outillage industriel, agencements et équipements laboratoire                   2 ou 3 ans

Autres immobilisations corporelles                  entre 3 et 6 ans

Les contrats de location sont traités conformément à la norme IFRS 16.

Un contrat de location est défini comme un contrat (ou partie de contrat) octroyant un droit d'utilisation d'un actif sous-jacent pendant une période déterminée, en échange d'une contrepartie (IFRS 16.A). Les droits d’utilisation détenus dans le cadre d’un contrat de location sont comptabilisés à l’actif avec en contrepartie une dette au passif du bilan représentative de l’obligation de paiement des loyers.

L'actif est amorti conformément aux dispositions d'IAS 16, Immobilisations corporelles, sur la plus courte de la durée du contrat de location ou de la durée d'utilité du droit d'utilisation. Si le contrat transfère au preneur la propriété de l'actif, ou qu'il existe une option d'achat dont l'exercice est raisonnablement certain, le droit d'utilisation est amorti sur la durée d'utilité du bien loué sous-jacent.

Le Groupe applique les cas d’exemption prévus par la norme IFRS 16 pour les contrats de courte durée (inférieure à un an) ou pour les droits d’utilisation de faible valeur (inférieurs à 5 000 euros). Les loyers correspondants sont ainsi comptabilisés en charge de l’exercice.

Les immobilisations corporelles sont détaillées ci-dessous :

Les droits d’utilisation comptabilisés au 30/06/2025 en application de la norme IFRS 16 s’analysent comme suit :

Au titre du 1^er semestre 2025, les charges de location ne faisant pas l’objet d’un retraitement au titre d’IFRS16 s’élèvent à 84 milliers d’euros. Elles incluent les charges de location ponctuelles au Royaume Uni et en Italie ainsi que les charges locatives relatives à l’ensemble des baux du Groupe.

Les stocks sont évalués à leur coût de revient (premier entré, premier sorti ou prix moyen pondéré selon les activités) ou au prix du marché s’il est inférieur. A compter du 01/01/2021 l’en-cours de production comprends le coût de revient de matières premières ainsi que le cout main d’œuvre pour la production de ces en-cours.

Lorsque la valeur de réalisation des stocks est inférieure à leur prix de revient, les dépréciations nécessaires sont comptabilisées.

La variation des en-cours de production est présentée dans les autres produits opérationnels courants.

Les stocks et en-cours se présentent de la manière suivante :

Les créances clients et autres actifs courants entrent dans la catégorie des actifs financiers au coût amorti définie par la norme IFRS 9.

Les créances commerciales sont dépréciées à hauteur des pertes de crédit attendues en cas de défaut de paiement sur la durée de vie totale de la créance, en application de la méthode simplifiée autorisée par la norme IFRS 9 ou en cas de preuve objective de défaillance.

Au 30 Juin 2025, la répartition des créances clients par ancienneté est la suivante :

Note 18. Créances liées au Crédit Impôt Recherche

La société française bénéficie des dispositions des articles 244 quater B et 49 septimes F du Code Général des Impôts relatives au crédit d’impôt recherche.  

Suite à l’opération d’OPA en 2014 au cours de laquelle le groupe Eren est devenu actionnaire majoritaire, Orège a perdu son statut de « PME » selon la définition de l’administration fiscale permettant le remboursement immédiat des créances de crédit d’impôt recherche (« CIR »).  Suite à de ce changement de statut, les créances de crédit impôt recherche sont désormais utilisables pour compenser toute dette d’impôt sur les sociétés pendant trois ans et en demander le remboursement si à la fin de cette période de trois ans aucune compensation n’a eu lieu.

Compte tenu du montant des déficits fiscaux de la société, il a été considéré que la créance CIR ne serait pas utilisée sur les trois ans à venir et, donc, que l’horizon de remboursement interviendrait probablement au-delà des 3 ans justifiant son classement en actif non courant.

Les créances liées au crédit impôts recherche s’analysent comme suit ::

                                                                                       Valeurs nettes

Les dettes financières sont essentiellement composées d’emprunts bancaires amortissables, des découverts bancaires et assimilés et des comptes courants avec les parties liées.

Les dettes financières sont évaluées après leur comptabilisation initiale au coût amorti sur la base de leur taux d’intérêt effectif (passifs financiers au coût amorti selon la norme IFRS 9).

Dans le cadre de son activité, OREGE reçoit des aides financières remboursables sous forme d'avances conditionnées. Ces avances sont rémunérées à des taux différents des taux de marché applicables à des instruments remboursables de maturité équivalente. Compte tenu de la baisse des taux d'intérêts, l'écart entre les taux applicables à ces avances et les taux de marché est faible.

Les emprunts, dettes financières et dettes locatives varient comme suit :

L’échéancier des dettes financières est présenté ci-après :

(1) Dette vis-à-vis des parties liées

La dette vis-à-vis des parties liées concerne principalement le montant cumulé des tirages des avances en compte courant avec l’actionnaire principal, Eren Industries SA. Plusieurs conventions d’avance en compte courant ont été signées entre Orège et Eren Industries S.A depuis avril 2015 en fonction des besoins de trésorerie de la société et ses filiales.

A l’issue de l’augmentation de capital réalisé le 18 juillet 2019 l’échéance du solde des avances en compte courant a été modifié au 31 décembre 2024 au plus tard et le taux d’intérêt a été réduit à 5% annuel. La date d’échéance du solde des avances en compte courant a été encore modifiée au 31 décembre 2027 le 25 avril 2024.

(2)  Avances remboursables OSEO  

Est incluse au 30 Juin 2025 dans ce poste 

-       Le montant encaissé au titre de la mobilisation de la créance CIR 2021 (cf : note 18) pour un montant de 475 k€ qui est remboursable au moment du remboursement par l’administration fiscale de la créance, anticipé en 2025.

-       Le montant encaissé au titre de la mobilisation de la créance CIR 2022 (cf : note 18) pour un montant de 392 k€ qui est remboursable au moment du remboursement par l’administration fiscale de la créance, anticipé en 2026.

-       Le montant encaissé au titre de la mobilisation de la créance CIR 2023 (cf : note 18) pour un montant de 261 k€ qui est remboursable au moment du remboursement par l’administration fiscale de la créance, anticipé en 2027.

Note 21. Engagements envers le personnel

La provision pour engagements de retraite et avantages assimilés s’élève au 30 juin 2025 à 12 milliers d’euros contre 35 milliers d’euros au 31 décembre 2024. Cette provision est essentiellement composée des indemnités de départ conventionnelles dues aux salariés de la société OREGE SA. 

Conformément à la norme IAS 37, une provision est constituée dès lors qu’une obligation à l’égard d’un tiers provoquera, de manière certaine ou hautement probable, une sortie de ressources sans contrepartie au moins équivalente et pouvant être estimée de manière fiable. La provision est maintenue tant que l’échéance et le montant de la sortie de ressources ne sont pas fixés avec précision.

Les passifs éventuels correspondent à une obligation potentielle dont la probabilité de survenance ou la détermination d’un montant fiable ne peuvent être établis. Ils ne sont pas comptabilisés. Une information en annexe est donnée sauf si les montants en jeu peuvent raisonnablement être estimés faibles.

Au 31 décembre 2020 une provision de 100 K€ a été constatée par prudence pour litiges et des éventuels honoraires liés à leurs défenses. Au 31 décembre 2024 et au 30 juin 2025, la provision a été maintenue.

Les dettes fournisseurs et les autres passifs courants se présentent comme suit :

Note 24. Secteurs opérationnels

Conformément aux dispositions de la norme IFRS 8 « Secteurs opérationnels », l’information sectorielle présentée ci-après est fondée sur le reporting interne utilisé par la Direction Générale pour évaluer les performances et allouer les ressources aux différents secteurs. La Direction Générale représente le principal décideur opérationnel au sens de la norme IFRS 8. Le découpage sectoriel retenu par le groupe correspond aux zones géographiques où le Groupe exerce ses activités opérationnelles. 

Les informations sectorielles sont présentées ci-après : 

Le résultat par action est obtenu en divisant le résultat-net part du groupe par le nombre moyen d’actions en circulation au cours de l’exercice après déduction le cas échéant des actions auto-détenues. Le résultat dilué par action est calculé en prenant en compte dans le nombre moyen d’actions en circulation la conversion de l’ensemble des instruments dilutifs existants à la clôture. Lorsque que le résultat part du groupe est une perte, les instruments dilutifs ne sont pas retenus pour la détermination du résultat dilué par action.

Le résultat de base par action est calculé en divisant le bénéfice net revenant aux actionnaires de la société par le nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en circulation au cours de l’exercice. 

                                   (en euros)                                                                                 30/06/2025         30/06/2024             2023

                                  Résultat de l'exercice (en milliers d'euros)                                      (7 725)                (4 359)              (4 359)

                                  Nombre moyen pondéré d'actions émises                               50 598 277         50 598 277       50 598 277

                                   Titres auto détenus                                                                         (163 166)            (140 257)            (98 922)

                                   Nombre moyen pondéré net d'actions émises                        50 435 111         50 458 020       50 499 355

Résultat par action (€ par action) (0,15) (0,09) (0,09) Nombre  dilué de titres 50 435 111 50 458 020 50 598 277

                                   Résultat net dilué par action (€ par action)                                  (0,15)                  (0,09)                (0,09)

Dans le cadre de l’avenant au bail des locaux à usage de bureaux signé avec la société « Val Saint Quentin 2 SARL » le 20 aout 2018, il a été donné une garantie bancaire autonome à première demande d’un montant de 44 milliers d’euros € consentie auprès de la Société Générale par le nantissement de valeurs mobilières de placement du même montant.

Cette garantie a été levée en date du 22 octobre 2024 suite au départ des locaux en date du 30 Juin 2024. 

Note 27. Informations relatives aux parties liées

27.1 Rémunérations des dirigeants et mandataires sociaux

Les jetons de présence concernent deux administrateurs. 

Le détail des salaires et autres avantages à court terme assimilés (concernant le directeur général et les directeurs généraux délégués) se présente comme suit :

27.2 Transactions avec les autres parties liées

Activité commerciale

Poursuite du déploiement du modèle de services mobiles en Europe et en Amérique du Nord avec l’exécution des contrats en cours (Scottish Water, United Utilities, Thames Water). Développement de nouveaux projets aux États-Unis avec plusieurs collectivités locales (Memphis, Columbus, Danville, Lakeland).

Innovation et R&D

Avancées significatives dans le déploiement de la solution Boost biogaz avec des résultats encourageants issus des pilotes industriels en France et aux États-Unis, ouvrant des perspectives d’applications dans le secteur agricole.

Organisation

Réorganisation de la Direction Administrative et Financière intervenue en septembre 2025.

Structuration renforcée des activités par zones géographiques (Europe et Amérique du Nord) pour accélérer l’exécution des projets et améliorer la lisibilité de la performance.

Le 8 septembre 2025, la Direction Administrative et Financière a été réorganisée : Marine Leonelli a pris ses fonctions Group CFO.

Autorisation d’une nouvelle avance en compte courant 

Le 30 septembre 2025 le conseil d’administration a autorisé la signature d’une nouvelle avance en compte courant avec Eren Industries S .A. pour un montant de 10 000 KEUR dans les mêmes conditions que celles des avances précédentes sauf pour la date de remboursement qui a été fixée au plus tard le 31 décembre 2027. 

Nom de l’entité mère : OREGE

Nom de la société tête de Groupe : OREGE

Forme juridique de l’entité : SA

Pays de constitution : France

Adresse du siège social de l’entité : 37 Rue de la Pérouse 75016 Paris

Adresse du principal établissement :  37 Rue de la Pérouse 75016 Paris